Ox Capital Management Pty Ltd.的一位基金經理表示，隨著企業借助人工智能(AI)技術的進步，中型市值股票將成為下一輪市場贏家。中國中型股在AI革命中嶄露頭角，正成為全球資本關注的新興投資標的。這一趨勢背后是技術突破、政策支持與產業鏈優勢的多重驅動，以下為深度分析：

一、 為何中國中型股成為AI賽道黑馬？

1. 技術落地速度領先

   • 中型企業（市值約50-200億人民幣）在計算機視覺、工業AI、邊緣計算等細分領域快速商業化，如虹軟科技（AI視覺）、拓爾思（NLP）已切入智能手機、安防等全球供應鏈。

   • 相比巨頭，中型公司決策靈活，能更快將實驗室技術轉化為產品，例如中科創達在車載AI系統的市占率一年內提升至25%。

2. 政策紅利傾斜

   • 中國"十四五"規劃明確將AI芯片、算法平臺等列為攻關重點，地方政府通過產業基金直接注資中型企業。如上海AI實驗室2023年向10家中小AI企業開放了超算資源。

3. 成本優勢重構全球供應鏈

   • 在英偉達高端芯片受限背景下，中國廠商如寒武紀的云端AI芯片MLU370已實現性能對標A100的80%，但成本低30%，吸引東南亞、中東客戶轉向"中國方案"。

二、 機構投資者的布局邏輯

• 細分領域壟斷者：關注市占率>40%的隱形冠軍，如漢王科技在OCR文本識別領域占據法院、銀行等垂直場景60%份額。

• 技術替代窗口：國產替代標的如芯原股份（AI IP授權）正替代Arm、Synopsys，2023年國內市占率從9%升至17%。

• 估值差機會：對比美國AI軟件公司PS（市銷率）普遍20-30倍，中國同類企業如科大訊飛僅8倍，存在價值重估空間。

三、 風險與挑戰

• 技術迭代風險：部分企業依賴單一算法（如人臉識別），需觀察其研發投入是否持續（建議篩選研發費用率>15%的公司）。

• 地緣政治影響：美國可能擴大AI技術出口限制，需評估企業供應鏈韌性，如海康威視已建立國產GPU備用庫存。

• 流動性陷阱：部分港股AI中型股日均成交額<5000萬港元，機構需通過衍生品對沖退出風險。

四、 未來12個月關鍵催化劑

1. 行業事件：2024年Q3華為昇騰910B芯片量產，或帶動AI服務器產業鏈（如浪潮信息）訂單增長。

2. 政策節點：數據要素X行動計劃落地，利好政務AI企業（如太極股份）。

3. 技術突破：關注多模態大模型在醫療、教育場景的落地，如云從科技的"醫療診斷輔助系統"已進入三甲醫院測試。

五、 實戰建議：三維度篩選標的

1. 技術壁壘：持有核心專利數量（如格靈深瞳擁有136項CV專利）。

2. 現金流健康度：經營現金流/營收>10%的企業更具可持續性。

3. 客戶集中度：優先選擇前五大客戶占比<30%的公司，降低單一客戶風險。

（注：具體標的需結合新財報數據動態評估，建議通過Wind/同花順iFinD篩選上述指標。）

中國AI產業的"第二梯隊"正在完成從技術追隨者到標準制定者的躍遷，中型股的成長彈性可能遠超市場預期。投資者需在技術甄別與地緣風險間取得平衡，重點關注"專精特新"小巨人企業的技術商業化能力。此外，基金持倉還包括印尼的PT Bank Mandiri和PT Bank Negara。